（原标题：欠债率99%彩票游戏app平台，低空经济主张股新研股份收问询函，拟募不超6亿元实控东说念宗旨扬包揽）

本文来源：期间周报 作家：梁春富

低空经济主张股新研股份（300159.SZ）的股价如坐过山车，前一天20CM涨停，第二天却大幅颠簸下落。5月21日，新研股份跌超10%。音信面上，该公司于5月20日晚间收到深交所的2023年年报问询函，监管条目公司证明是否存在流动性风险，过期债务科罚决策以及是否可能触及实施退市风险警示的情形等。

新研股份专科从事农牧机械研究、蓄意、制造和销售，2015年，公司通过收购四川明日宇航工业有限牵累公司（下称“四川明日宇航”），插足了航空航天遨游器零部件制造业，已毕“航天航空+农机”双主业发展的计策布局。

2024年两会，“低空经济”初度被写入政府责任叙述，寰球各地发展低空经济政策频出。反应到老本商场上，自2024年2月以来，低空经济主张股的股价一再改进高。被纳入低空经济主张股的新研股份股价趁势腾飞，2024年2月初至2024年5月中旬，股价从1.51元/股涨至高点3.25元/股，已毕翻倍。

资金链弥留引监管问询

新研股份比年流动性问题突显。

据新研股份2023年年报裸露，大信管帐师事务所（极度普通合资）对公司2023年度财务叙述出具了带与抓续运筹帷幄联系的要紧不笃定性段落的无保属意见审计叙述，主要内容触及公司2023年发生净吃亏1.33亿元，流动欠债高于流动钞票10.82亿元，钞票欠债率99.16%，到期未清偿的金融机构借债本金7.58亿元。叙述期末，新研股份货币资金余额4.87亿元，归母净钞票0.34亿元；叙述期内发生利息用度1.4亿元。

对此，深交所条目新研股份蚁集公司现款流情况、有息欠债到期偿债安排、公司融资渠说念和才略等情况，分析证明公司是否存在流动性风险，过期债务科罚决策具体情况、债权东说念主选拔的追偿模范，是否濒临较大偿债压力，对公司日常运筹帷幄是否产生要紧不利影响，并证明公司拟选拔的改善模范，充分指示联系风险；

同期，深交所条目公司蚁集本期运筹帷幄情况、利息用度、第四季度主要订单收入阐述情况及依据、订单毛利率等，证明公司本期归母净钞票较低的原因，是否可能触及《创业板股票上市法例（2023年8月更正）》第10.3.1条实施退市风险警示的情形等。

除归还务问题外，新研股份2023年营收、利润双降，亦然监管重心矜恤的问题。

2023年财报裸露，新研股份期内已毕贸易收入11.91亿元，同比下降44.46%。其中，农机业务、航空航天遨游器零部件业务别离已毕贸易收入为9.88亿元、2.03亿元，同比别离下降23.48%、76.20%，毛利率别离为30.96%、-5.60%，同比增长1.05个百分点、下降32.16个百分点。2023年，公司已毕净利润-1.33亿元；2024 年第一季度，公司仅已毕贸易收入 0.31亿元。

深交所条目新研股份蚁集行业情况、可比公司情况、销售及收入阐述政策变化情况等，分业务证明公司2023年贸易收入、净利润大幅下降的原因及合感性，前期收入阐述是否合理审慎，是否存在跨期阐述收入的情况。此外，监管还条目新研股份证明航空航天遨游器零部件业务毛利率为负，以及农机业务收入下滑却毛利率增长的原因。

此外，深交所还矜恤到新研股份2023年计提应收帐款坏账准备1.67亿元、计提存货跌价准备0.33亿元、计提固定钞票减值准备2.69亿元等。对此，深交所条目公司蚁集具体情况别离证明各项计提是否充分等。

图源：新研股份官网

实控东说念主起原，缓解公司债务压力

最近三年，新研股份的钞票欠债率举座呈高涨趋势，遗弃2023年末，公司钞票欠债率高达99.16%，远超同业业公司。插足2024年，该公司的流动性问题仍待科罚。2024年一季报裸露，遗弃2024年3月末，公司短期借债约为10.59亿元，遥远借债约为2.28亿元，而货币资金只须3.95亿元。

债务所产生的利息用度也对新研股份的利润酿成了显贵拖累。财报裸露，公司2024年一季度、2023年、2022年、2021年的扣非净利润别离为-6625.93 万元、-1.53亿元、6539.20万元、-2.7亿元，同期利息用度别离为3142.96万元、1.40亿元、1.39亿元、1.30亿元。

为了缓解新研股份资金压力，公司实控东说念宗旨扬及控股推动伸出赞助。

5月14日晚间公告，新研股份拟向实控东说念宗旨扬适度的宁波华控和嘉兴华控刊行股票，刊行价钱1.7元/股，募资不超6亿元，将用于偿还银行贷款及补充流动资金。其中宁波华控拟认购不跳动5亿元，嘉兴华控拟认购不跳动1亿元。

刊行完成后，宁波华控和嘉兴华控和将别离抓有公司15.88%和10.10%的股份，宁波华控将成为公司控股推动，但实控东说念主照旧张扬。

2019年1月，嘉兴华控通过“股权转让+表决权寄予”的方式，成为新研股份的控股推动，张扬由此成为新研股份的实控东说念主。此次股权转让，其时的往来两边一拍即合。新研股份原第一大推动出让股份之前，其所抓股份其实早尽数被质押，且其时公司已濒临较大的偿债压力。

虽为控股推动，但嘉兴华控曩昔仅骨子抓股8.59%。为了进一步升迁沉稳权同期缓解公司债务压力，2019年7月，嘉兴控股曾运筹帷幄出资12亿元，全额认购新研股份非公成就行股份，召募资金将一都用于偿还银行借债。但这笔定增一直未能落地，并于2021年请求淹没。

需要小心的是，2024年1月，嘉兴华控与新研股份原推动间隔了表决权寄予。至此，嘉兴华控偏执关联推动所有仅抓有公司10.79%股份。这意味着，若是新研股份2024年的定增班师完成，无疑将进一步沉稳张扬的实控权。同期，新研股份拖延于今的债务问题也能取得一定的缓解。

张扬及背后的华控基金

成为新研股份实控东说念主后，张扬并未在上市公司任职，而是嘱托手下面的一众“精兵强将”入驻上市公司。

新研股份现任的6位非试验董事中，有5位在嘉兴华控关联公司任职。董事长方德松，以及董事畅国譞、王少雄、陆华飞、感恩均曾在北京华控投资参谋人有限公司 (曾用名：北京华控汇金投资参谋人有限公司，下称“北京华控”）。这几位董事在北京华控均曾担任过投资司理一职。

工商而已裸露，北京华控专注投资治理，创立于2008年。股权穿透后， 北京华控由张扬骨子适度，转折抓股99.67%，并担任董事长、司理。北京华控曾抓有嘉兴华控90%的份额，担任有限合资东说念主。

张扬是何许东说念主？

除新研股份实控东说念主的身份外，张扬照旧国内驰名投资机构华控基金的董事长、首创东说念主。在创立华控之前，张扬是位彻头彻尾的学者，他是中国社会科学院金融学博士，一直从事钞票治理、基金投资等领域的研究。尔后他“弃文从商”，率领华控渐渐成为国内头部PE机构。

华控基金当今治理着多家VC、PE、产业基金、并购基金，以通用航空、军工产业为主要产业研究及投资标的的私募基金等，当今治理基金范畴超百亿元，主要团队来自于清华大学。而嘉兴华控恰是华控基金的子基金之一。

在航空航天领域，除新研股份外，华控基金还投资了北摩高科（002985.SZ）、立航科技（603261.SH）、三角防务（300775.SZ）、广联航空（300900.SZ）等上市公司。此外，2023年有四家华控基金投资的企业收效上市，别离是康希通讯、泰凌微电子、中科飞测、云天励飞，已过会方式佳力奇、金天钛业也已提交注册彩票游戏app平台，恭候上市刊行。